26-12-2017
El bitcoin está subiendo un 13% en la sesión y cotizando ya un 35% por encima de los mínimos registrados la semana pasada. La divisa digital busca en la esta jornada superar los 16.000 dólares, por ahora cotiza ligeramente por encima de los 18.800 dólares. Mohamed A. El-Erian, Asesor económico jefe en Allianz y miembro del Comité Ejecutivo Internacional, cree que ha llegado el momento de la verdad para esta criptodivisa.
"Bitcoin ha tenido un excelente año en general, gracias a un pequeño pero dedicado grupo de creyentes en el poder disruptivo de las criptomonedas quienes también han permitido que muchos otros inversores individuales participen en este sorprendente fenómeno", asegura el economista.
Sin embargo, después de que el valor de bitcoin cayera con fuerza la semana pasada, más de un 35% en en solo cuestión de días, y mientras que las plataformas luchaban por hacer frente a toda la actividad de los inversores, el mercado se encuentra en una coyuntura importante, tal vez incluso definitoria. "O bien esta aguda corrección de precios actuará como catalizador para expandir lo que -hasta ahora- ha sido una participación institucional bastante limitada en este mercado o se convertirá en una etapa en la deflación de una notable e histórica burbuja de activos".
Bitcoin alcanzó varios hitos en su ascenso desde los cerca de 1.000 dólares de principios de año hasta un récord de casi 20.000 dólares la semana pasada, desde la introducción de las operaciones de futuros de bitcoin en la CBOE y la CME hasta la aparición de productos de inversión especializados. "Lo que es más importante, estos eventos incentivaron una creciente apreciación del potencial de la tecnología de la blockchain, la innovación subyacente a bitcoin".
"También es notable lo que no ha sucedido. Al menos hasta ahora, a excepción de China, los bitcoins todavía tienen que atraer el tipo de intervención y regulación gubernamental que cabría esperar en base a las preocupaciones tradicionales sobre la protección del consumidor, el lavado de dinero y otras actividades delictivas, e incluso la estabilidad financiera", asegura El-Erian.
También falta una erosión significativa en lo que, como ilustran los recientes datos de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC, por sus siglas en inglés), sigue siendo una base de inversores notablemente segmentada. Los "largos" -es decir, los que compraron bitcoins directamente, ya sea como una inversión o como una negociación- están dominados por inversionistas individuales ("minoristas"); los "cortos" -los que vendieron anticipándose a cubrir su posición de forma rentable a un precio inferior- están anclados por una clase más profesional de actores del mercado. Mientras tanto, los grandes inversores institucionales (como los tradicionales fondos comunes de inversión, los bancos de Wall Street y los fondos de cobertura establecidos) en general se han mantenido al margen, a pesar de que su participación es clave para la sostenibilidad de bitcoin.
Después de que bitcoin experimentara una de las semanas de mayor volatilidad en su joven historia, la pregunta más importante a corto plazo es si la reciente corrección de precios terminará siendo lo que los actores del mercado califican como "saludable", específicamente, una que sirve para sacudir la exuberancia irracional excesiva, permite el ingreso de inversores institucionales, e incentiva el desarrollo de productos de profundización del mercado y amplía y equilibra la base de inversores y la oferta de productos.
"Si esto ocurriera, ayudaría a bitcoin, así como al creciente universo de otras criptomonedas, a desarrollar raíces estructurales más profundas, reducir la probabilidad de una respuesta reguladora de mano dura y disminuir la amenaza de un colapso de precios. En ausencia de esto, ni siquiera el profundo compromiso de los verdaderos creyentes será suficiente para proteger a los inversores minoristas individuales que terminarían experimentando una apreciación y un colapso del precio que rivalizaría incluso con las mayores burbujas de inversión de la historia", explica el célebre economista.
